BSDE (Bumi Serpong Damai) melaporkan peningkatan 67% YOY pada
laba bersih dan peningkatan significant pada net profit margin.
Peningkatan pada laba bersih disebabkan oleh non cash transaction atas
hasil penanaman saham pada PT Plaza Indonesia Realty Tbk (PLIN) yang dicatatkan
sebagai nilai investasi tersedia untuk dijual. Pada 2013, BSDE membeli saham
PLIN sebanyak 291 juta lembar saham dengan persentase kepemilikan sebesar
8.23%.
Pada bulan April 2014, Perusahaan kembali membeli 922 juta lembar
saham PLIN dengan total transaksi sebesar Rp 2.03 triliun dengan
persentase kepemilikan sebesar 34.22%. Pada Juni 2014, nilai pasar saham
PLIN naik menjadi 2600 per lembar saham dari harga pembelian Rp 2200 per lembar
saham, sehingga BSDE mencatat laba belum direalisasi (unrealized gain)
atas kenaikan nilai PLIN. Kepemilikan BSDE atas PLIN, diproyeksikan mampu
mendorong pertumbuhan diversifikasi pendapatan dan menambah pendapatan berulang
(recurring income),
merupakan katalis positive untuk BSDE kedepannya.
Terlepas dari non operating income
tersebut, Perusahaan membukukan laba bersih sebesar Rp 982 milyar, pencapaian
sebesar 40% dari target consesnsus Bloomberg untuk target laba bersih
2014.
Dari sisi penjualan, BSDE melaporkan
penurunan penjualan sebesar 16% YOY menjadi Rp 2.42 triliun. Namun, penurunan
penjualan terjadi akibat penjualan 2013 sebesar Rp 2.9 triliun juga di dukung
oleh penjualan lahan kepada Hongkong Land, AEON Mall Jepang dan Dyandra.
Terlepas dari penjualan lahan kepada ketiga mitra tersebut, penjualan 1H14,
naik 53% didukung oleh penjualan property residential dan penjualan kapling.
BSDE masih merupakan saham pilihan utama kami
untuk sektor property atas dasar posisi balance sheet dan landbank
yang kuat. Posisi balance sheet yang kuat, selain memberikan ruang untuk
memberikan stimulus in house bagi konsumen juga memberikan fleksibilitas
kepada Perusahaan untuk menyusun langkah staregis dalam akuisisi lahan ataupun
aset property lainnya untuk dikonsolidasikan dibawah manajemen BSDE.
Saham BSDE diperdagangkan dengan pada harga 1640
pada penutupan perdagangan 14/08/14 melambangkan 12x14PE. Kami memberikan
rekomendasi STRONG BUY dengan TP
1900, potensial upside sebesar 16%.
Sumber: HP Analytics, melalui milis: KompilasiRiset@yahoogroups.com
Posting Komentar